[이코노믹리뷰=장서윤 기자] 한화투자증권은 13일 강원랜드가 코로나19로 인해 영업장을 전면 휴장하는 등으로 1분기 영업이익이 사상 첫 적자를 기록했다고 분석하며 목표가격을 직전 대비 8.8% 낮춘 3만1000원을 제시했다. 투자의견은 기존 중립을 유지했다.

한화투자증권에 따르면 강원랜드의 1분기 연결기준 영업적자는 1868억원을 기록해 적자전환했다.

지인해 한화투자증권 연구원은 “코로나19의 영향으로 지난 2월 23일부터 영업장을 전면 휴장하고 있는 등으로 카지노는 전년 같은 기간 대비 39%, 비카지노는 26% 매출이 감소했다”고 설명했다.

지인해 연구원은 또 “세금과 같이 변동비는 매출액이 줄어든 만큼 줄어 비용지출이 크지 않았으나 인건비나 특히 고정비 성격이 큰 호텔·콘도·골프·스키·위터월드 등의 비카지노 부문의 매출원가율은 194%까지 치솟았다”며 “게다가 판관비에서는 지난 6년간 폐광지역개발기금 과소징수분 부과 처분으로 약 2250억원의 일회성 비용이 한꺼번에 반영됐다”고 분석했다.

강원랜드의수익성을 개선될 외부환경이 만들어지지 않았지만, 주가수준은 현재 상황을 고려할 때 과도하게 빠져 있다고 평가했다.

지 연구원은 “투자의견을 중립으로 내렸던 지난해 2월 이후 현재까지 강원랜드를 둘러싼 비우호적인 외부환경은 여전히 그대로다”라며 “국내총생산(GDP) 대비 사행산업 비중을 상향조정하는 정부 움직임도 아직 완화되지 못했고 영업시간 및 캐파(생산능력) 축소, 인력충원 등 규제 이슈도 해소되지 않은 상태”라고 설명했다.

이어 “강원랜드 시가총액이 올해 말 예상순현금의 규모와 비슷해져 너무 과도하게 빠졌다는 의견을 제시한 바 있는데 그 후 업황의 반등과 환경의 우호적인 변화가 포착되기도 전에 이미 주가는 증시 혼란 속 방어주 콘셉트로 너무 빨리 움직여버렸다”고 말했다.