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[biz 인사이드] 콘텐츠力+커머스 시너지 성장성 돋보이는 CJ ENM강력한 팬덤의 콘텐츠 제작, 수익성 확장 기대
   
▲ 방탄소년단의 소속사인 빅히트엔터테인먼트와 CJ ENM의 합작사인 빌리프랩의 글로벌 오디션 공고 영상 캡쳐. 출처= CJ ENM

[이코노믹리뷰=박정훈 기자] CJ ENM의 출범에 대해 긍정적인 해석을 내놓는 의견은 많지 않았다. 콘텐츠 사업부문인 CJ E&M의 불안정성을 커머스 사업부문인 CJ오쇼핑으로 ‘메꾼다’는 의견들이 많았다. 그러나 CJ ENM은 오히려 콘텐츠 사업부문에서 경쟁 업체들이 따라올 수 없는 독보적 입지를 만드는 성공 사례들을 계속 이어가며 그들이 강조했던 콘텐츠와 커머스의 시너지를 점점 구체화하기 시작했다. 

콘텐츠, 강력한 팬덤 

3월 29일 발표된 CJ그룹의 2018년 실적에서 CJ ENM이 담당하는 엔터테인먼트/미디어 부문은 총 4조8989억원의 매출을 기록했다. CJ그룹 전체의 매출인 29조5000억원에서 약 16.8%의 비중이며 지난해 대비로는 12.6%의 성장한 기록이다. 이는 현재 CJ의 미래 주력사업인 식품·생명공학·물류(신유통)·콘텐츠의 4대 사업부문의 이름값에 상응하는 비중으로 볼 수 있다.

CJ ENM이 제작하는 미디어 콘텐츠들의 강점은 수많은 마니아들이 모여 하나의 ‘팬덤’이 계속해서 구축되고 있다는 점이다. 이러한 미디어의 팬덤화는 매년 더 나은 내년을 기대할 수 있는 제작 역량으로 평가되고 있다. 콘텐츠 팬덤화에 따른 수익효과가 확실하게 나타나면서 이는 앞으로 본격적으로 융합이 될 커머스에서도 높은 시너지가 예상된다.

특히 트래픽(시청자, 콘텐츠 이용자)이 트래픽을 만드는 디지털 광고 산업에서는 1인 창작자 제작사업인 다이아TV로 대변되는 투자도 서서히 빛을 발하고 있다. 다이아TV의 운영과 다다스튜디오 등 스튜디오를 통한 콘텐츠 제작이 확대되고 있는 ENM의 미디어 내 디지털 비중은 2016년 8.1% → 2018년 13.6%로 성장했다. 현재의 성장세를 고려하면 2020년에는 18%까지 성장할 것으로 기대하고 있다.

   

투자업계가 예상하는 CJ ENM의 1분기 실적은 매출 1조1118억원(전년 대비 +7.8%), 영업이익 865억원(전년 대비 –4.0%) 수준이다. 콘텐츠에 제작에 대한 투자비용과 방송 콘텐츠의 주력 수입원인 TV광고단가의 성장률(프라임타임 평균단가 1~2월 합산 기준 전년 대비 +2.2%) 정체로 영업이익은 다소 감소할 전망이지만, 1600만 관객을 돌파한 영화 <극한직업>이 끌어올 최대 100억원 규모의 수익과 커머스 부문의 뒷받침으로 이는 추후 충분히 플러스로 돌아설 가능성이 높다.

또 이제는 우수한 K-POP그룹 탄생의 진원지가 된 예능 프로그램 <프로듀스101> 시리즈의 흥행과 방송으로 탄생한 팀들이 거두는 기록적 성과는 추후 음악부문에서도 큰 성과를 기대하게 하고 있다. <프로듀스101> 시즌 2의 남성 K-POP 그룹 ‘워너원’은 1년 6개월이라는 길지 않은 활동기간 동안 투자 손익분기점을 훌쩍 넘겨버렸고, 시즌 3인 <프로듀스48>의 여성 K-POP그룹 ‘아이즈원’은 국내에서의 인기에 힘입어 일본 데뷔 첫 앨범 판매량 24만장이라는 기록을 세우며 선전하고 있다. 

   
▲ 출처= 오프더레코드엔터테인먼트

여기에 ENM만이 가능한 광고 부분의 경쟁력도 긍정적이다. 특히 장기적인 성과를 기대할 수 있는 시즌제 예능 콘텐츠 <프로듀스101> 시리즈나 시즌제 드라마인 <아스달 연대기>의 방영을 앞두고 있어 많은 기대가 모이고 있다. 이러한 시리즈 콘텐츠의 흥행은 충성도가 높은 팬덤화로 이어지고 이를 통한 높은 수익화를 이끌어 내고 있다.

아울러 최근 CJ E&M은 새로운 한류 붐을 이끌고 있는 K-POP그룹 방탄소년단을 탄생시킨 기획사 빅히트엔터테인먼트와 합작한 ‘빌리프랩’의 출범으로 사실상 K-POP 부문에서 이제는 국내 3대 기획사(SM·YG·JYP)의 영향력을 서서히 넘어서고 있다.

콘텐츠-커머스의 본격 융합 시작 

CJ ENM에서 커머스 부문을 맡고 있는 CJ오쇼핑의 주력 사업인 홈쇼핑은 최근 업황 자체의 침체 때문에 뚜렷한 성장률 둔화 추이를 보이고 있다. 이는 홈쇼핑 매출에서 가장 큰 비중을 차지하는 TV취급고 성장률의 둔화와 송출 채널인 IPTV의 수수료 증가는 수익성 개선을 어렵게 하고 있다. 그럼에도 CJ오쇼핑은 아직까지 전체 시장점유율 약 25%로 홈쇼핑 업계 1위 사업자의 자리를 지키고 있다. TV홈쇼핑의 성장 둔화에는 모바일을 기반으로 한 디지털 홈쇼핑 강화와 자체 브랜드 비중 확대로 대응하고 있다.

또 CJ E&M과의 합병 후에는 콘텐츠와 자체 브랜드의 시너지를 통한 성장을 계속 도모하고 있다. 자사 인기 콘텐츠에 기존 자체 제작 상품을 노출(‘오덴세’/윤식당, ‘Ce&’/로맨스는 별책부록 등)하는 유료 노출광고 수준의 협력은 물론이고 콘텐츠의 IP를 활용한 굿즈 제작(‘아울이’ 드라마 <남자친구>, ‘신묘한 힘’ <신서유기>) 등 다방면의 수익화 전략을 시도하고 있다. 일련의 시도들은 서서히 그 성과가 나타나고 있기에 앞으로 E&M 부문과의 적극적 협력은 더 가속화될 전망이다. 

   
▲ CJ 오쇼핑 자체 론칭 브랜드들. 2018년 주문 금액은 약 3200억원 수준. 출처= CJ ENM/하나금융투자

콘텐츠와 커머스의 융합으로 기대할 수 있는 효과 외에도 CJ ENM에 대한 전망을 밝게 하는 것은 바로 사업부문 매각으로 인한 재무구조의 개선이다. 현재 CJ ENM이 53.9%의 지분을 보유하고 있는 방송사업체 CJ헬로의 매각대금 8000억원이 유입되면 차입금이 그만큼 제거되는 동시에 현금이 더해져, 지난해 말 1조4000억원이 넘었던 순차입금은 약 1000억원 수준으로 감소한다. 이는 CJ ENM의 가장 아쉬운 점으로 평가된 불안정한 재무구조의 개선이며 동시에 자사의 가장 강력한 장점인 제작역량 강화를 위한 M&A 등 투자여력이 될 가능성이 크다.

하나금융투자 이기훈 연구원은 “향후 CJ ENM의 자체 예능/드라마/음악 콘텐츠들이 시리즈를 통한 팬덤화에 성공해 콘텐츠 IP가 강화되면 중장기적으로는 HBO의 인기 드라마 <왕좌의 게임>이나 디즈니의 ‘마블 시리즈’와 같이 다양한 카테고리의 상품 제작을 통한 커머스 매출 성장도 기대할 수 있을 것”이라고 말했다.

이베스트 투자증권 김현용 연구원은 “CJ ENM의 매출 증가는 전 사업부문이 고르게 기여하는 가운데 올해에는 커머스 부문의 매출은 1000억원, 음악/영화 부문은 800억원, 미디어 부문은 700억원가량 증가할 것으로 예상한다”면서 “추후 지상파 방송의 중간광고 도입 가능성이 거론되고 있는 상황에서 TV광고 부문의 고성장의 유지와 흥행 콘텐츠 제작 여부가 앞으로의 실적을 결정할 것”이라고 말했다. 

박정훈 기자  |  pjh5701@econovill.com  |  승인 2019.04.01  07:32:08
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