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장하준 신장섭 교수 "'한국경제 저성장, 설비투자 급감,주주 단기이익 탓"경제민주화 불평등 초래 지적
김승현 기자 박자연 기자  |  kimsh@econovill.com  |  승인 2018.07.10  13:00:00

[이코노믹리뷰=김승현 박자연 기자] 장하준 케임브리지대 교수와 신장섭 싱가포르국립대 교수가 ‘한국경제 저성장’의 원인이 ‘설비투자 급감’과 ‘주주자본주의의 단기이익 추구성향’이라고 주장했다. 두 교수는 10일 전경련회관 컨퍼런스센터에서 열린 ‘기업과 혁신생태계’ 특별대담에서 이같이 주장했다.

   
▲ 장하준 교수(왼쪽)와 신장섭 교수(오른쪽) 출처=전국경제인연합회

장하준 교수 "우리경제 선진국 못넘고, 중국에 쫓기고 있어"

장 교수는 우리 경제를 ‘유망산업은 선진국의 장벽을 뚫지 못하고, 주력 산업은 중국의 맹렬한 추격을 받고 있는 상황’으로 진단했다.

장 교수는“선진국들이 이미 우위를 점하고 있는 제약, 기계, 부품, 소재 산업 등에는 우리 기업들이 두각을 드러내지 못하고 있다”면서 “한국이 반도체 생산은 세계 1위이나, 반도체를 만드는 기계를 일본, 독일에서 수입하고 있는 것이 대표적이다”고 말했다.

그는 경제성장률 후퇴에도 우려를 표했다. 장 교수는 경제성장률 후퇴에 대해서도 우려를 표했다. 설비투자 급감의 배경을 외환위기 이후 대거 유입된 외국자본, 특히 외국인 주주들 때문이라고 분석했다.

외환위기 이후 자본시장이 개방되면서 단기이익을 추구하는 외국인 주주들의 입김이 세졌고, 이들이 고배당과 자사주 매입 등을 요구하면서 대기업의 장기투자가 힘들어졌다는 것이다.

또 장 교수는 "기업구조 개선 정책이 영미식 주주자본주의 논리를 따라가다 보니 복잡한 소유구조를 가진 한국 대기업들은 단기 주주들의 요구를 따를 수밖에 없다"고 지적했다.

그는 “대기업의 장기투자를 유도하고 외국 투기자본 등 단기주주의 입김을 막기 위해 장기주주에게 기하급수적으로 가중의결권을 주는 제도를 도입해야 한다”고 주장했다. 예를 들면 1년 이하 보유주식 1주에는 1표, 2년 보유는 1주에 2표, 3년 이하는 5표, 5년 이하는 10표 등 보유기간에 따라 의결권에 차등을 두자는 주장이다. 또 “자본 이득세를 크게 감면해주는 제도 등을 도입해 장기주식 보유를 장려해야 한다”고 말했다.

그러나 장 교수는 재계에서 도입을 주장하는 포이즌필, 황금주 등은 결국 영미식 주주자본주의 논리에 기반해 주주자본주의에 대한 방어 장치가 되기 어렵다고 덧붙였다.

신장섭 교수 "주주자본주의의 단기이익 추구성향 경계해야"

신장섭 싱가포르국립대 교수는 주주자본주의의 단기이익 추구성향을 경계해야한다고 주장했다. 신 교수는 “과거에 은행대출이 혁신을 위한 '인내자본(patient money)'의 역할을 했다면 현재는 기업의 사내유보금이 그 역할을 담당하고 있다”면서 “중국기업의 약진에 ‘인내자본’의 역할이 컸다” 고 분석했다. 

신장섭 교수는 “주주민주주의에 입각한 단기이익추구 성향이 강해지면 대규모 사내유보금을 갖고 있는 기업조차도 공격적 투자를 집행하기 어려워질 수 있다”고도 지적했다.

신 교수는  “혁신은 확률이 낮은 것에 투자하는 것이고, 성공하면 '초과이윤' 혹은 '대박'이 되는 것”이라면서 “초과이윤을 죄악시하는 분위기에서는 기업가정신이 일어날 수 없다”고 주장했다.

“최첨단 산업은 보호해야”...“평등 지향 경제민주화는 불평등 초래”

장하준 교수는 “1980년대까지 미국 정부는 대규모 국방연구 지원을 실시했고 이에 기반한 컴퓨터, 인터넷, 반도체, 위성항법시스템(GPS) 등과 같은 기술들이 없었으면 실리콘밸리의 등장은 불가능했을 것”이라면서 “우리나라도 ‘유치산업’인 최첨단 산업은 관세, 보조금 등 가능한 수단을 총동원해서 보호해야한다”고 말했다.

신장섭 교수는 “차별화를 지향하는 ‘혁신성장’과 평등을 지향하는 ‘경제민주화’ 사이에는 본질적인 부정합(不整合)이 있다”면서 “기업투자 위축 및 고용 둔화 등 현재 우리 경제의 문제들은 경제 논리를 도외시한 경제민주화 정책 때문”이라고 지적했다.

신 교수는 “평등을 지향하는 경제민주화가 오히려 불평등을 초래하고 있다”면서 “경제정책은 이념에 사로잡히지 말고 활력 있는 생산활동과 적절한 분배를 어떻게 이루어낼 것인지 현실적 대안을 고민해야 한다”고 말했다.

또 신 교수는 정부의 소득주도정책에 대해서도 “소득을 올리기 위해 성장하는 것인데 소득을 먼저 올리면 성장이 이루어지고 다시 소득이 올라가는 경제는 있을 수 없다”면서 “경제는 화수분이 아니다”고 밝혔다.

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#장하준, #신장섭, #한국경제 저성장, #전경련

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