올해 6월에는 석유생산국기구(OPEC) 총회, 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 회의, 브렉시트(Brexit: 영국의 EU탈퇴를 의미) 국민투표 등 글로벌 경제에 큰 영향을 미칠 것으로 예상되는 굵직한 이벤트들이 예정되어 있다. 어떤 방향으로 결론이 나든 결과가 도출되기 전까지 국제 금융시장의 변동성이 커질 것으로 예상되고 있으며 실제 국제유가와 금 가격 등은 6월을 앞두고 큰 변동을 보이고 있다.

이처럼 국제금융시장 상황의 변동성과 불안정성이 커짐 따라 우리나라 경제에도 영향을 미칠 것으로 예상되고 있다. 이에 현대경제연구원은 ‘6월 글로벌 경제, 3대 불확실성 확대 요인’ 보고서를 발표해 3대 이벤트 내용에 대해 살펴보고 우리나라 금융시장의 대응방안을 제시했다.

대외 경기 3대 불확실성 확대 요인

1. OPEC총회

현대경제연구원 동향분석팀 홍준표 연구위원은 “먼저 6월 2일 예정된 OPEC 총회에서 또 다시 주요 산유국간 이견으로 산유량 합의 도출에 실패할 경우 국제유가 변동성이 확대될 우려가 있다.”고 말했다.

주요외신들 또한 올해 4월 17일 카타르에서 열린 산유국 회의에서 사우디-이란 간 이견으로 생산량 합의 도출에 실패한 이후 OPEC의 원유 시장 통제력이 약화되고 있다고 지적했다. 이후 사우디는 산유량을 확대할 것이라고 밝혔다. 경제제재 이후 산유량이 증가하고 있는 이란 역시 산유량 증산을 중단할 계획이 없다고 밝혔다.

홍 연구위원은 “사우디 및 이란 입장에서는 유가 상승세인 현 상황에서 산유량을 감산하거나 동결할 필요성이 낮을 것으로 추측된다”며 “현 유가 상승은 OPEC이 아닌 비OPEC의 원유 생산량이 감소하기 때문에 나타나는 현상이기 때문”이라고 말했다. 사우디나 이란이 보기엔 이런 상황에서 산유량을 더 확대하는 편이 시장 점유율을 유지하고 원유 판매 수입도 증가시킬 수 있는 유리한 입장이라고 말했다.

OPEC의 추가 생산 여력이 크지 않은 상황에서 이전과 같이 산유량 합의를 이루어내지 못할 경우, 정정 불안이나 자연재해 등 일시적 요인으로 인해 국제 유가 변동성이 확대될 가능성이 상존한다는 설명이다.

2. FOMC회의

이후 6월 14~15일 미국 FOMC 회의에서 연방준비제도(연준, Fed)이 기준금리를 추가 인상할지 여부에 관심이 쏠리고 있다. 최근 미국 경기는 기준금리 인상 요건을 충족시켜 가고 있으며, 연준 내에서도 6월에 금리를 인상하는 것이 적절하다는 메시지가 지속적으로 나오고 있기 때문이다. 다만, 대외 수요 부진으로 인한 수출 감소 지속이 투자 부진으로 이어지는 것이 부담 요인으로 작용하고 있다.

연준이 기준금리를 결정할 때 판단하는 주요 부문인 고용과 물가는 대체로 회복세를 지속하고 있다. 고용 여건은 자연실업률에 근접한 현재 실업률을 고려한다면 향후 획기적인 회복세 확대가 나타나기는 보다는 최근 6개월 수준을 유지할 것으로 예상된다. 신규취업자수도 올해 4월 16만 명으로 일시적인 감소를 보였지만, 최근 6개월간 월평균 22만 명대로 양호한 수준이다.

물가는 혼조 속에서도 대체로 상승세를 보이고 있다. 만약 근원소비지출(core PCE) 물가상승률(전년 기준)이 5월에 1.7% 이상을 기록한다면, 미국 연준이 판단하는 “2%에 근접”하는 상승 경로를 보여 기준금리 인상 가능성이 한층 높아질 것이다.

임금 상승률 또한 2015년 하반기부터 상승세를 보여 향후 물가 상승률 확대를 뒷받침하고 있다. 국제금융시장 상황도 영국의 EU 탈퇴 논란이 있지만, 연초 중국발 금융 불안 당시 대비 상당히 안정되어 연준의 기준금리 인상을 막을 가능성은 낮을 것으로 예상된다.

올해 4월 FOMC 회의록에 “대부분의 위원들이 양호한 경제 지표가 이어질 경우 6월에 연방기금금리 목표치를 올리는 것이 타당하다”라는 내용이 담겨, 연준도 기준금리 인상 필요성을 인정하고 있음을 알 수 있다.

3. 브렉시트 국민투표

마지막으로 6월 23일에는 영국의 EU 탈퇴 여부를 묻는 국민투표가 예정되어 있다. 영국의 EU 탈퇴는 그리스의 유로존 탈퇴 이슈보다 더 큰 파장을 낳을 것으로 예상되나 잔류 및 탈퇴를 지지하는 목소리가 대등하여 결과를 섣불리 예측하기 어려운 상황이다.

브렉시트 찬성론자들은 이민자 문제, EU의 과도한 부담금 대비 약한 위상 등 주로 정치적인 이유를 제기한다. 영국 내 이민자 순유입 규모는 2014년에 약 31만 명으로 사상 최대를 기록하였다. 그러나 이민자 복지지출에 따른 재정 압박과 노동시장의 경쟁 심화로 반이민자 정서가 확산되고 있다.

한편 브렉시트 반대론을 주장하는 이들은 EU 재정에 대한 영국의 순기여액이 독일, 프랑스에 이어 3위에 위치할 정도로 재정 부담이 크지만, 상대적으로 EU 내에서의 위상이 약하다고 판단해 경제적인 손실을 우려하고 있다.

브렉시트가 현실화되면 영국 기업들은 그 동안 관세 없이 거래했던 EU 회원국과 무역 통상 규정을 재협상해야하기 때문에 영국 및 EU 모두 교역이 위축될 것으로 예상되기 때문이다.

이에 따라 영국의 금융 안정성이 훼손될 경우 런던이 가지고 있는 글로벌 금융허브로서의 위상도 위협받을 수 있다. 또한 국내 기업 투자가 지연되고 해외 투자 유입도 축소될 우려가 있다. 영국으로의 자본 유입이 축소될 경우, 파운드화 가치가 절하되고 수입물가가 상승함으로써 실질소득이 감소할 수 있다.

홍연구위원은 “이 경우 영국의 소비 및 GDP 축소가 우려된다. EU 입장에서도 다른 회원국 역시 탈퇴 움직임이 나타날 수 있어, EU 전체로 불확실성이 퍼질 가능성도 상존한다”고 설명했다.

한국경제 영향과 대응은 

이처럼 6월 글로벌 경제의 3대 불확실성이 커짐에 따라 우리나라의 경제에 어떤 영향을 미칠지 관심이 쏠리고 있다. 현대경제연구원은 이같은 상황을 슬기롭게 헤쳐 나가기 위한 4가지 대응방안을 제시했다.

홍연구위원은 “첫째로 국제금융시장의 불안정성에 대한 모니터링을 지속하고 국내 경제에 불리하게 전개될 경우에 대비한 비상 계획을 수립해야한다”며 구체적으로 “산유국들의 정세 불안 및 국제금융시장의 불안정성 확대 등으로 인한 국제 유가 급등락 대응책 마련과 상품 선물 시장을 활용한 헷징 전략”을 제시했다.

아울러 “양호한 국내 외환건전성을 고려한다면, 미국의 기준금리 인상으로 인한 자본유출 우려보다 저성장 탈피가 시급하다”고 말했다. 이를 위해 금리인하 및 추경편성의 정책조합(policy mix)과 같은 보다 적극적인 총수요 확대 정책이 요구된다고 덧붙였다.

마지막으로 “대내외 경기 충격에 견딜 수 있는 강건한 경제 체질을 갖추기 위한 경제활동참가율 증가, 자본투입 증가, 생산성 혁신 같은 잠재성장률 제고 정책 등 근본적인 체질 개선에 힘써야 한다”고 주장했다.