<핫이슈>
미국의 중앙은행 연방준비제도이사회(연준)의 10월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 또다시 기준금리가 동결됐다. 하지만 FOMC 위원들이 지속적으로 연내 인상을 재차 강조하면서 12월 인상론이 다시 대두되고 있는 모습이다. 단기적으로는 이번 회의 결과가 글로벌 시장의 상승을 이끌겠지만, 장기적으로 변동성이 더욱 커질수 있다는 우려도 제기된다.
12월 회의 인상 결정 가능성
28일(현지시각) 미국 연준은 이날 통화정책 결정기구 FOMC 10월 정례회의를 마친 뒤 성명을 통해 “연방기금 금리의 현재 목표치인 0∼0.25%가 여전히 적절하다는 판단을 재확인한다”고 발표했다.
금리 동결을 결정한 이유에 대해 연준은 “9월 신규고용 증가량이 14만2000건으로 2개월 연속 20만 건을 밑돈 점과 목표치인 2%를 크게 하회하는 낮은 물가, 임금 정체, 국제경제의 약세가 지속되고 있기 때문”이라고 설명했다.
특히 연준은 “인플레이션은 단기적으로 낮은 수준이지만 이는 에너지 수입가격 하락에 따른 일시적인 효과이며 중기적으로 2%를 향해 나아갈 것으로 예상한다”며 “최대고용과 물가안정이 지속되는지에 대한 여부를 확인하며 다음회의에서 인상 여부에 대하여 결정할 것”이라고 밝혔다.
이러한 언급은 6주 뒤 열리는 12월 정례회의에서 금리인상 결정 가능성을 열어놓은 것으로 해석될 수 있다.
연준이 ‘다음 회의’라는 시점을 적시하며 금리인상 가능성을 거론한 것은 7년 만에 처음인데다, 재닛 옐런 연준 의장 등 연준 수뇌부가 최근 공석에서 여전히 연내 인상을 희망한다는 취지의 언급을 해온 터라 금리인상은 이제 시기의 문제라는 관측이 제기됐다.
안기태 NH투자증권 연구원은 “9월 대비 10월의 성명서 문구 변화를 살펴보면 ‘신흥국 경기에 대한 우려가 약화됐다. 글로벌 경기상황이 미국 경제에 부담을 주고 물가하락 압력이 될 수 있다‘는 문구가 삭제됐고 ’다음 회의에서 금리를 동결할 지를 결정한다‘는 문구가 ’인상 여부를 결정한다‘는 문구로 변경됐다”고 설명했다,
안 연구원은“성명서의 문구변화를 놓고 보면, 12월 금리인상 가능성이 높아진 것으로 해석할 수있다”며 “다만 글로벌 경기와 금융 상황을 점검하겠다는 연준의 입장이 유지됐다는 점에서 불확실성은 상존해 있다”고 지적했다.
안예하 KR투자연구소 연구원은 “당분간 금리인상에 대한 우려감을 표명하며 시장의 변동성은 확대 될 수 있다”며 “특히 미국과 중국의 제조업에 대한 의구심이 커지고 있는 상태이기 때문에 글로벌 시장은 경제지표에 더욱 민감한 시장이 될 것”이라고 분석했다.
<코스피>
관망심리 우세…수급 불균형 지속 – NH투자증권 데일리
코스피가 2000선 돌파 이후 국내 주식형 펀드의 지속적인 환매물량 출회와 FOMC회의를 앞둔 관망세로 말미암아 상승탄력이 현저하게 둔화되는 모습을 보이고 있다.
전일 코스피는 기관 투자자들의 순매수 전환에 힘입어 낙폭을 만회하긴 했지만, 차익실현 욕구로 인해 방향성을 가늠하기 힘든 외국인의 매매가 상승의 걸림돌로 작용할 전망이다.
아울러 증시 향방의 키를 쥐고 있는 원/달러 환율이 1130원선을 중심으로 진정세를 보이고 있는 가운데, 펀더멘탈 측면에서 외국인 투자자들을 유인할 수 있는 추가적인 원화강세 요인이 제한적인 상황에 놓여있어 글로벌 유동성의 선회를 기대하기는 시기상조로 보여진다.
특히, FOMC회의 이후에도 투자자들의 관망심리가 좀 더 이어질 것으로 예상되는 점 역시 증시 측면에서는 부담요인이다.
지난 9월 회의 이후 금리인상 시기 지연 가능성이 선반영돼 왔던 데다, 지난 분기 3.9%에 달했던 미국의 GDP 성장률이 1.5%로 크게 부진한 양상을 나타낼 것으로 전망되고 있다. 난항을 겪고 있는 부채한도 협상 역시 증시의 노이즈로 작용할 개연성이 있기 때문이다
근본적으로는 지수 상승을 견인할 내부동력 확보는 여전히 미진한 상황이라는 점이다. 이에 코스피 향방 보다는 업종 및 종목별 순환매 흐름 속에서 전개될 수익률 차별화 심화에 대비한 투자전략을 세울 필요가 있다.
따라서 포트폴리오 안정성 확보 차원에서는 실적발표를 통해 이익개선 여부가 확인된 종목군을 중심으로 한 압축전략을 유지해가는 것이 바람직해 보인다.
컨센서스가 형성돼 있는 기업들을 중심으로 3분기 실적발표를 업종별로 분류해 본 결과, 생활용품과 제약 및 바이오 업종의 경우 80%가 넘는 기업들이 컨센서스를 상회한 것으로 나타났다.
밸류에이션 부담과 내수소비 부진에 따른 우려가 반영되며 하락세를 이어왔던 만큼 순환매 과정에서 우선 관심대상으로 삼기에 무리가 없다는 판단이다. 게다가 내수 활성화 등 정부정책 효과로 민간소비심리 개선 조짐이 나타나고 있다는 점도 주가반등의 모멘텀으로 작용할 수 있어 중장기 차원에서 매수시기를 저울질하는 것이 유효해 보인다.
한편, 최근 상승을 견인해 온 경기민감주의 경우 급격한 원화강세의 진정과 차익매물 출회로 변동성 확대가 불가피한 만큼 이익 가시성의 확보와 개별 모멘텀 보유 여부를 중심으로 한 선별적 대응이 필요한 시점으로 여겨진다.
그 중 폭스바겐 사태 이후 재차 부각되고 있는 전기차와 전장부품, Flexible OLED 대중화와 OLED TV시장 개화로 부각되고 있는 OLED 시장의 성장성 등을 개별 모멘텀으로 꼽아볼 만한데, 장기 성장성 확보라는 면에서 경기민감주 내 주가 차별화 요인으로 작용하며 추가적인 상승이 가능할 것으로 기대된다.
@환율
미국USD 1131.50 전일비 2.00↓
일본JPY (100엔) 940.17 전일비 0.81↓
유럽연합EUR 1249.06 전일비 2.78↓
중국CNY 176.72 전일비 0.75↓
@금리
CD(91일)(10.28) 1.57
콜금리(10.27) 1.48
국고채(3년)(10.28) 1.63
회사채(3년)(10.28) 1.98
@유가
두바이유 45.96달러 0.26↑ 0.57%
브렌트유 49.05달러 2.24↑ 4.79%
WTI 45.94달러 2.74↑ 6.34%
@금
국제 금 1177.10달러 10.30↑ 0.88%
백금 1012.80달러 23.60↑ 2.39%
은 16.29달러 0.43↑ 2.71%
팔라듐 686.50달러 7.40↑ 1.09%